农业银行：海通国际-农业银行-601288-24Q3农业银行业绩点评：净息差趋势性表现同业最优-241031

投资标的：农业银行（601288） 推荐理由：农业银行2024年三季报显示净息差和净利息收入增速同业最优，拨备前利润和归母净利润均实现同比增长，资产质量稳定，资本充足率提升，且股息率高达4.9%。

预计未来业绩持续增长，具备良好投资价值。

- 农业银行2024年三季报显示，营收同比增长3.4%，归母净利润增长5.9%，业绩增速环比加快。

- 净利息收入和净息差表现优于同业，24Q3净利息收入同比增长2.6%，净息差持平于1.45%。

- 不良率保持在1.32%，拨备覆盖率小幅下降至302.36%，信贷成本年化为0.73%。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年第三季度（24Q3）营收同比增长3.4%，拨备前利润同比增长4.9%，归母净利润同比增长5.9%，环比增速均加快。

- 2024年第一至三季度（24Q1-3）营收同比增长1.3%，拨备前利润同比增长1.5%，归母净利润同比增长3.4%。

2. **财务指标**： - 24Q3年化ROA为0.69%，同比下降0.07个百分点；年化ROE为10.79%，同比上升0.60个百分点。

- 核心一级资本充足率同比上升0.98个百分点至11.42%。

3. **市场估值**： - A股2024年EP/B为0.6x，EP/E为6.0x，TTM股息率为4.9%；同业均值分别为0.6x、5.4x、4.8%。

4. **净利息收入和净息差**： - 24Q1-3净利息收入同比增长1.0%，24Q3净利息收入同比增长2.6%。

- 24Q1-3净息差为1.45%，较24H1持平。

5. **贷款和存款情况**： - 贷款占比环比下降1.4个百分点至55.5%，存款占比环比下降2.1个百分点至74.7%。

- 个人贷款占比稳定在35.4%，活期存款占比环比下降1.2个百分点至39.3%。

- 县域贷款占比稳定在39.4%，县域存款占比环比上升0.4个百分点至44.1%。

6. **不良贷款和拨备情况**： - 不良率环比持平为1.32%，拨备覆盖率环比下降1.6个百分点至302.36%。

- 年化信贷成本为0.73%，较24H1下降0.09个百分点。

7. **手续费和其他收入**： - 24Q1-3净手续费收入同比下降7.6%。

- 其他净收入显著贡献营收，包括投资交易收入同比增加51亿、公允价值变动同比增加11亿、汇兑净损益同比增加16亿。

8. **成本收入比**： - 24Q1-3成本收入比为28.9%，同比下降0.2个百分点。

这些信息可以帮助投资者评估农业银行的财务健康状况、盈利能力及市场表现。