东方金诚-2025年8月信用债发行情况回顾：城投债发行量环比增加，产业债融资环比走弱-250909

- 2025年8月信用债发行量和净融资大幅减少，整体融资情况弱于去年同期。

- AAA级信用债发行量下降，AA+级和AA级信用债发行量有所增加，但净融资均呈现减少趋势。

- 城投债发行量环比增加但净融资连续6个月为负，产业债受市场调整影响发行量和净融资均减少。

债券标的： 1. 城投债 2. 产业债 3. AAA级信用债 4. AA+级信用债 5. AA级信用债 6. 企业债 7. 定向工具 8. 科创债 操作建议： 1. 对于城投债，考虑到发行量环比增加，但净融资连续第6个月为负，建议谨慎投资，关注省份的净融资情况。

2. 产业债方面，由于受债市调整影响，发行量和净融资均减少，建议降低对产业债的投资比例，特别是科创债。

3. 对于不同评级的信用债，建议关注AA级信用债的增发情况，可能存在相对较好的投资机会。

4. 综合考虑各行业的净融资情况，建议重点关注非银金融、建筑装饰和商贸零售等行业的信用债，这些行业的净融资规模较大。

理由： 1. 市场整体调整和“股债跷跷板”效应导致信用债发行利率上行，投资风险增加。

2. 净融资为负的情况反映市场需求疲软，投资者需谨慎评估风险。

3. 不同评级和行业的债券表现不一，需根据市场变化灵活调整投资策略。