优必选：东吴证券-优必选-9880.HK-与华为签署全面合作协议，助力人形机器人加速实现场景落地应用-250513

投资标的：优必选科技（9880.HK） 推荐理由：优必选与华为签署全面合作协议，双方将结合技术优势加速人形机器人在工业和家庭场景的应用。

优必选在群体智能和关键技术领域持续突破，提升产品竞争力，预计未来收入稳步增长，维持“买入”评级。

华为与优必选科技签署全面合作协议，旨在推动人形机器人在工业和家庭场景的商业化应用。

优必选的群体智能技术和创新的“群脑网络”架构将加速人形机器人的落地，提升其在复杂环境中的适应性和精准度。

预计优必选未来收入将持续增长，维持“买入”评级，但需关注量产进度和技术进步的风险。

华为与优必选科技于2025年5月12日在深圳签署了全面合作协议，双方将围绕具身智能和人形机器人展开深度合作，推动技术创新与场景落地。

华为将利用其在昇腾AI、鲲鹏计算、华为云及大模型等领域的技术优势，与优必选的全栈式人形机器人技术相结合，加速人形机器人在工业和家庭等场景的商业化应用。

根据协议，华为将支持优必选建设具身智能创新中心，并共同开发“人形机器人+智慧工厂”联合示范方案，以及家庭服务人形机器人。

优必选的群体智能技术是人形机器人在工业场景规模化落地的关键，特别是其提出的人形机器人群脑网络（BrainNet）软件架构和人形智能网联中枢（Internet of Humanoids, IoH），为群体智能的软硬件实现提供了路径。

优必选在协同分拣、搬运和精密装配等工业场景取得了突破，展示了其在群体智能领域的技术优势。

同时，优必选在视觉导航和运动控制等关键技术领域持续突破，提升了人形机器人的环境适应性和作业精准度。

盈利预测方面，优必选与华为的合作有望加速人形机器人在现实应用场景的落地，预计2025-2027年收入分别为20.16亿元、28.23亿元和37.05亿元，当前市值对应的市销率（PS）为18倍、13倍和10倍，维持“买入”评级。

风险提示包括人形机器人量产进度和技术进步不及预期，以及宏观经济风险。