汽车与汽车零部件行业：国元证券-汽车与汽车零部件行业“以旧换新”新政策下的投资策略：以旧换新加码，科技与量增共振-240729

1. 以旧换新政策对商用车和领先乘用车产业带来投资机会，补贴力度加大，重点支持新能源车辆和动力电池更新。

2. 新能源乘用车市场进入后期大众阶段，品牌优势企业将受益，建议关注整车厂和产业链企业。

3. 汽车出海背后体现竞争优势，长期看好中国汽车出海，同时关注智能化与自动驾驶发展的催化作用。

新政策加码支持以旧换新，商用车和领先乘用车受益。

政策补贴力度增加，重卡和轻卡企业有望受益。

新能源乘用车进入后期大众消费阶段，品牌优势企业将受益。

出海布局和技术进步将成为长期发展的关键。

投资建议关注商用车板块和强品牌企业，风险提示包括经济复苏不及预期和技术进步不及预期。

投资标的：商用车板块、客车、重卡、轻卡企业、强品牌企业、整车及零部件企业、受自动驾驶落地持续催化的商、乘用车企业 推荐理由：边际变化较大的商用车板块受益于“以旧换新”政策，客车、重卡、轻卡企业有受益空间；强品牌企业及其产业链有触底反弹机遇和估值重塑；新政策推动量增与出海及新技术等长期力量的共振，海外本土化布局优势较强以及技术领先性较强的整车及零部件企业有投资价值。