分众传媒：华龙证券-分众传媒-002027-公司深度研究：梯媒广告龙头企业，积极部署垂类营销AI大模型-240909

投资标的：分众传媒（002027） 推荐理由：分众传媒作为楼宇媒体领军企业，业绩回升，主营业务稳健增长，积极布局境外市场，AIGC技术应用广泛，业务模式具有较高竞争优势，值得长期投资关注。

1. 分众传媒是楼宇媒体领军企业，主营业务为楼宇媒体和影院媒体广告，业绩回升，预计未来三年收入和净利润将稳步增长。

2. 楼宇媒体作为主营业务，受到广告市场需求恢复的影响，持续增长，预计2024-2026年业务营收增速分别为8%/7%/6%。

3. 公司积极布局海外市场，抓住AIGC技术机遇，研发营销垂类大模型，预计未来业务增长稳健，维持“买入”评级。

1. 分众传媒是楼宇媒体领军者，主要业务是楼宇媒体和影院媒体广告。

2. 公司业绩在2023年有所回升，营业收入增长率为26.30%，销售毛利率为65.48%。

3. 广告市场需求逐步恢复，楼宇媒体成为重要支柱之一。

4. AIGC技术在广告营销行业受到关注，预计在2024年使用率将达到78.9%。

5. 公司在海外市场布局，已覆盖多个国家，并积极部署AIGC技术。

6. 预计公司2024-2026年收入和归母净利润将有稳健增长。

7. 核心假设包括楼宇媒体业务和影院媒体业务的收入增速和毛利率预测。

8. 风险提示包括新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发表现不及预期、广告主投放不及预期、政策及监管环境趋严。