基础化工行业：东吴证券-基础化工行业周报：乙烷价格下滑，气头制烯烃路线盈利能力加强-250727

- 本周乙烷价格下滑，推动气头制烯烃路线的盈利能力增强。

- 聚氨酯板块的纯MDI、聚合MDI和TDI行业均价和毛利均有所上升。

- 煤化工板块合成氨和尿素价格小幅上涨，但DMF和醋酸价格有所下滑。

- 投资风险包括项目进度、宏观经济波动及原材料价格的不确定性。

本周基础化工行业周报显示，乙烷价格下滑，气头制烯烃路线的盈利能力有所加强。

聚氨酯板块中，纯MDI、聚合MDI和TDI的均价分别为16800元、15560元和16148元，环比上涨。

毛利方面，纯MDI、聚合MDI和TDI分别为3649元、3335元和4425元，均有所增加。

在油煤气烯烃板块，乙烷、丙烷、动力煤和石脑油的均价分别为1255元、3858元、495元和4085元，乙烷和丙烷价格有所下滑。

聚乙烯均价为7859元，理论利润有所上升，而聚丙烯均价为6960元，理论利润也有变化。

煤化工板块中，合成氨、尿素、DMF和醋酸的均价分别为2354元、1799元、4230元和2233元，合成氨和尿素的毛利有所提升，但DMF和醋酸的毛利有所下降。

相关上市公司包括万华化学、宝丰能源、卫星化学和华鲁恒升。

风险提示包括项目进度、宏观经济、地缘风险、行业产能变化及统计误差等因素。

投资标的：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。

推荐理由： 1. 聚氨酯板块中，纯MDI、聚合MDI和TDI行业价格均有所上涨，毛利也显著增加，显示出该板块的盈利能力增强。

2. 在油煤气烯烃板块，尽管乙烷和丙烷价格下滑，但乙烷裂解制聚乙烯的理论利润有所上升，说明气头制烯烃路线的盈利能力加强。

3. 煤化工板块中，合成氨和尿素的价格上涨，且合成氨的毛利有所提高，显示出该领域的良好发展趋势。

4. 相关上市公司在行业内表现突出，具有较强的市场竞争力和盈利能力。