雄韬股份：长城证券-雄韬股份-002733-AIDC锂电先锋，静候业绩放量-250908

投资标的：雄韬股份（002733） 推荐理由：公司深耕数据中心备电领域，锂电和铅酸产品形成一站式解决方案，技术领先，客户资源丰富，预计未来业绩持续增长，享受AI时代发展红利，给予“增持”评级。

- 雄韬股份2025年中报显示，公司实现营业收入16.06亿元，同比增长1.44%，归母净利润0.9亿元，同比增长25.42%，盈利能力提升显著。

- 公司在锂电池和UPS-蓄电池领域深耕多年，特别是在数据中心市场获得了良好口碑和市场份额，有望借助AI数据中心的快速发展进一步拓展业绩。

- 投资建议为“增持”，预计2025-2027年营业收入和净利润将大幅增长，面临原材料、市场拓展等风险。

公司名称：雄韬股份（002733） 事件概述：2025年8月26日，公司发布2025年中报，报告期内实现营业收入16.06亿元，同比增长1.44%；归母净利润0.9亿元，同比增长25.42%。

Q2单季度实现营业收入9.42亿元，同比/环比增长3.18%/41.8%；归母净利润0.69亿元，同比/环比增长28.6%/+229%。

季度毛利率18.82%，净利率7.02%，环比增长0.28/+3.82个百分点，控费成果提升盈利能力。

业务表现：锂离子电池2025年上半年实现营业收入6.36亿元，同比增加5.72%；毛利率22.84%，同比下降2.61个百分点。

数据中心相关收入约为2.4亿元，受海外客户项目推进节奏放缓影响，整体表现略不及预期，但价格与毛利率保持稳定，支撑盈利能力。

产品优势：公司专注于高倍率高能量密度锂电池，最新产品REVO3.0TPX600在功率密度和安全性方面具有显著优势，采用叠片技术和主动均衡技术，降低客户全生命周期成本。

锂电产品在东南亚、澳洲、欧洲等市场获得领先市场份额和良好口碑，未来有望受益于AI数据中心的发展。

UPS-蓄电池业务：报告期内实现收入6.16亿元，同比下降0.23%；毛利率19.14%，同比增长0.35个百分点。

数据中心产品收入占比提升至40%，主要市场为海外，整体表现稳中有进。

投资建议：预计公司2025-2027年营业收入分别为41.33亿元、49.08亿元、60.25亿元；归母净利润分别为2.57亿元、3.94亿元、5.78亿元；对应EPS分别为0.67元、1.03元、1.51元。

当前股价对应PE倍数为32.7X、21.3X、14.5X。

建议给予“增持”评级。

风险提示：原材料短缺及价格波动风险；新业务市场拓展不及预期；项目进度不及预期；海外局势风险及汇兑风险等。