万业企业：中邮证券-万业企业-600641-先导科技集团引领公司“芯”征程-241204

投资标的：万业企业（600641） 推荐理由：万业企业在房地产业务进入收尾阶段后，将重点转型为集成电路设备制造商，旗下凯世通已实现多项技术突破，订单增长显著。

朱世会先生的领导将为公司带来新的发展动力，预计未来业绩将持续改善，维持“买入”评级。

- 万业企业的房地产业务已进入收尾阶段，2024年前三季度销售业绩显著增长，但整体营收同比减少。

- 先导科技集团在集成电路领域取得突破，凯世通的离子注入机产品获得大量订单，推动公司转型升级。

- 新任总裁朱世会将引领公司在半导体领域发展，预计未来几年收入和净利润持续增长，维持“买入”评级。

万业企业（600641）近期发布了关于先导科技集团引领公司“芯”征程的投资要点。

公司的房地产业务已进入收尾阶段，2024年第三季度房地产开发无新增土地储备，累计签约面积达13,025平方米，同比增加5740.81%；签约金额为8,738万元，同比增加1250.54%。

目前，房地产业务主要集中在存量房产的销售和经营，已无新的开发项目。

2024年前三季度，公司实现营收3.08亿元，第三季度归母净利润为3,913.33万元，扣非净利润为1,263.30万元，净利润环比扭亏为盈，但营业收入同比减少主要因房地产业务的收尾阶段。

在集成电路领域，凯世通离子注入机取得了突破，成功研发并量产了系列产品，并获得了国内主流晶圆厂客户的批量采购订单。

凯世通已成为中国首个获得CIS低能大束流离子注入机订单的本土供应商，并形成了涵盖多种专用离子注入机的全系列产品矩阵。

万业企业的实际控制人变更为朱世会先生，他在半导体产业有丰富的经验。

公司通过“外延并购+产业整合”战略布局了半导体设备和零部件领域，收购了凯世通和CompartSystems，打下了转型和升级的基础。

先导科技集团在全球拥有49个网点，员工超过1万名，年产值近300亿元，专注于集成电路关键材料和核心零部件的发展，业务覆盖全球领先的半导体客户。

随着人工智能、物联网和5G技术的发展，集成电路国产化迎来机遇。

公司预计2024/2025/2026年的收入和归母净利润分别为8.4/11.25/13.98亿元以及1.0/1.7/2.7亿元，当前股价对应的PE为158倍、94倍和60倍，维持“买入”评级。

风险提示包括核心竞争力风险、经营风险、行业风险和宏观环境风险。