五矿期货-铜周报：海外宏观情绪仍有压制-241123

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：尽管铜精矿现货加工费上升和冷料供应宽松，秘鲁铜产量下降及库存小幅减少对市场形成一定支撑，但宏观情绪仍然压制需求，现货成交氛围走弱，整体市场表现中性。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：国内精铜进口量同比增长11.1%，净进口量也有所增加，显示出较强的需求支撑，特别是在远月进口窗口关闭的情况下，洋山铜溢价反弹进一步利好市场。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：下游精铜杆企业开工率虽有所上升，但因盘面波动导致现货成交氛围减弱，废铜价差扩大及废铜制杆企业开工率下滑可能对价格形成压力。

- 铜精矿现货加工费上升，粗铜加工费持平，秘鲁铜产量同比下降，主要因主要矿山产量减少。

- 三大交易所库存小幅减少，现货市场升水，进口保持盈利，10月精炼铜进口量同比增长。

- 国内下游精铜杆企业开工率上升，但现货成交氛围减弱，废铜价差小幅扩大，废铜制杆企业开工率略有下滑。