食品饮料行业：国金证券-食品饮料行业周报：政策催化内需风起，持续推荐各子板块禀赋型公司-250315

- 政策催化助力内需回暖，白酒板块具备良好配置价值，尤其是顺周期及高端酒企。

- 软饮料行业逐步进入旺季，功能性和健康性品类持续增长，推荐东鹏饮料和农夫山泉。

- 零食行业维持高景气，渠道红利和新品类扩容带来机会，推荐卫龙美味和盐津铺子。

- 餐饮链行业企稳回升，定制餐调和传统调味品具备增长潜力，建议关注安琪酵母和青岛啤酒。

本周食品饮料行业受到政策催化，内需回暖，白酒板块大幅反弹。

主要政策包括内蒙古的育儿补贴实施细则、国新办的消费提振新闻发布会及金融机构支持消费金融的通知。

白酒行业在节后表现平稳，飞天茅台的价格稳定提升了渠道信心，整体估值仍处低位，建议关注顺周期的名酒和高端酒。

软饮料行业逐步进入旺季，功能性和健康性饮品增长迅速，推荐东鹏饮料和农夫山泉。

零食行业景气度高，渠道红利持续，推荐卫龙美味和盐津铺子。

餐饮链行业企稳，估值提升，建议关注安琪酵母和青岛啤酒。

风险提示包括宏观经济恢复不及预期、区域市场竞争及食品安全问题。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒板块： - 推荐标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、洋河股份、今世缘。

- 推荐理由：白酒行业在内泛消费行业中反馈良好，节后名酒单品价格稳定，渠道情绪改善，整体配置价值依然较好。

政策持续落地增强市场对经济复苏的预期，尽管近期有所反弹，但估值水平和机构持仓度仍较低，具备潜在进攻性。

2. 软饮料： - 推荐标的：东鹏饮料、农夫山泉。

- 推荐理由：逐步进入旺季，功能性和健康性品类渗透率提升，传统品类竞争格局改善，预计餐饮端将释放较大活力，大包装产品有望受益。

3. 零食： - 推荐标的：卫龙美味、盐津铺子。

- 推荐理由：新渠道和新品类红利持续释放，市场对降速预期充分，渠道红利仍可持续，健康属性新品类扩容空间大。

4. 餐饮链： - 推荐标的：安琪酵母、青岛啤酒、中炬高新。

- 推荐理由：行业景气度企稳，市场预期餐饮消费改善，定制餐调和传统调味品、啤酒等行业在供给端优化中具备机会，相关企业维持稳健增长。

风险提示：宏观经济恢复不及预期、区域市场竞争风险、食品安全问题风险。