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华福证券-股市流动性月报:减持规模环比减少,两融余额持续增加-250108

研报作者:燕翔,朱成成 来自:华福证券 时间:2025-01-08 17:46:33
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    dy***lj
  • 研报出处
    华福证券
  • 研报页数
    9 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    893 KB
研究报告内容
1/9

核心观点1

- 2024年12月,股票市场流动性保持宽松,一级市场募集资金显著上升,特别是增发资金大幅增加。

- 产业资本净减持规模环比减少,上市公司回购金额有所下降,A股日均成交额下降但同比大幅上升。

- 展望未来,流动性环境有望改善,利率下行和股权风险溢价高企可能推动权益市场表现改善,但需警惕地缘政治和宏观经济风险。

核心观点2

本月股市流动性月报显示,自去年12月以来,整体流动性环境依然宽松。

具体分析如下: 1. 一级市场:2024年12月股票市场募集资金总额为418亿元,环比上升118%。

其中,IPO募集93亿元,增发募集325亿元,分别占总募集资金的22.2%和77.8%。

2. 产业资本:重要股东在二级市场增持98亿元,减持318亿元,净减持219亿元,环比减少66亿元。

上市公司回购股票金额为260亿元,环比减少20%。

3. 二级市场:12月A股市场日均成交额为16111亿元,环比下降18.1%,同比上升105.8%。

偏股型基金新发规模为369亿份,环比减少718亿份。

去年底开放式基金股票仓位为66.8%,较11月底有所降低。

融资融券余额为18646亿元,环比增加202亿元。

展望未来,A股流动性环境有望继续改善。

近期国债利率大幅下行,尽管投资者担忧中美利差扩大可能导致外资流出,但历史数据显示,这种情况主要影响外资流入速度而非趋势。

此外,A股市场的股权风险溢价处于历史高位,表明权益资产配置价值凸显,历史经验显示,股权风险溢价的均值回归通常伴随权益市场表现改善。

风险提示包括:地缘政治风险、宏观经济不及预期以及海外市场波动等。

投资建议

本报告的投资建议及理由为: - A股市场流动性环境整体宽松,有望边际改善。

- 近期国债利率大幅下行,吸引市场关注。

- 中美利差走扩对外资流入速度有影响,但不改变外资净流入趋势。

- 股权风险溢价处于历史高位,权益资产配置价值凸显。

- 历史经验显示,股权风险溢价回归过程中,权益市场表现往往改善。

- 需关注地缘政治风险、宏观经济表现及海外市场波动等潜在风险。

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