石油加工行业：信达证券-石油加工行业大炼化周报：关税 争端缓和与成本支撑，炼化产品价格上涨-250518

- 本周由于中美关税争端缓和和成本支撑，炼化产品价格普遍上涨，国内外重点炼化项目价差有所扩大。

- 国际油价在特朗普对伊朗施压和EIA原油库存下降的影响下波动，整体呈现上涨趋势。

- 聚酯和化工板块受到宏观提振，需求回暖，部分产品价格上涨，但仍需关注地缘政治和经济增速下滑带来的风险。

本周石油加工行业大炼化周报显示，关税争端缓和与成本支撑推动炼化产品价格上涨。

截止5月16日，国内外重点炼化项目价差分别为2422.43元/吨和1125.10元/吨，环比均有所上升。

布伦特原油周均价为65.36美元/桶，环比上涨6.23%。

英美达成关税协议及中美经贸高层会谈进展提振市场情绪，国际油价受到多重利好影响上涨，但后期因EIA数据显示美国原油库存下降及欧佩克+增产压力略有回落。

化工板块方面，受关税争端缓和影响，石化化工品价格整体上行。

聚乙烯价格震荡，苯乙烯需求提升，纯苯价格上涨。

MMA行业因检修导致供应缩减，产品价格上涨。

聚酯产销在宏观提振下有所放量，PX、PTA、MEG价格上行，长丝市场成交活跃。

六大炼化公司股价表现稳定，近一周涨幅为荣盛石化(+0.82%)、恒力石化(+2.04%)等，近一月涨幅均为正。

风险因素包括大炼化装置投产进度不及预期、宏观经济增速下滑、地缘政治影响油价及产业链重大变动。

投资标的： 1. 荣盛石化 2. 恒力石化 3. 东方盛虹 4. 恒逸石化 5. 桐昆股份 6. 新凤鸣 推荐理由： 1. 受益于中美关税争端缓和，市场风险偏好提升，炼化产品价格上涨，推动相关公司的业绩改善。

2. 国内重点大炼化项目价差上升，显示行业盈利能力增强，利好相关企业。

3. 化工板块整体价格上涨，特别是聚烯烃、苯乙烯等产品的需求提升，对公司业绩形成支撑。

4. 聚酯板块产销放量，长丝市场成交活跃，库存快速去化，提升了相关公司的销售和盈利能力。

5. 近期股价表现良好，部分公司如东方盛虹和新凤鸣在近一月内涨幅较大，显示市场对其前景的认可。

风险因素包括大炼化装置投产进度不及预期、宏观经济增速放缓、地缘政治风险以及产业链产能变动等，需关注。