机械行业：东吴证券-机械行业通用自动化2023年报&2024年一季报总结：业绩筑底，需求边际改善-240509

1. 机床行业2023年业绩筑底，但国内复苏和海外市场加速将带来改善，国产化加速将成为关注重点。

2. 注塑机行业受益于顺周期复苏，国内市场已成熟，但最高端领域国产替代和海外市场拓展将是未来发展重点。

3. 工业自动化行业2023年营收增速较快，但利润增速逐步下滑，国产化率加速提升，但价格竞争仍未有明显改善。

4. 刀具行业短期受益于制造业景气复苏，中长期有望受益于新品放量和海外市场开拓。

机械行业通用自动化2023年报&2024年一季报总结： 1. 机床行业：国内复苏、出海加速，国产化加速，营收下滑，利润下滑幅度高于收入端，海外市场成重点。

2. 注塑机行业：率先受益于顺周期复苏，利润端增幅高于收入端，国内市场成熟，未来看点在高端领域国产替代和电动注塑机渗透率提升。

3. 工业自动化：新能源领域需求放缓，国产化率快速提升，利润增速逐步下滑，下游需求有变化。

4. 刀具行业：受益于制造业开工率提升，新品逐步放量，有望开拓海外市场。

5. 投资建议：推荐具有潜力的公司，建议关注特定公司的发展。

6. 风险提示：行业景气度不及预期，零部件断供风险，大宗商品涨价风险。

投资标的及推荐理由如下： - 机床行业推荐：科德数控、海天精工、纽威数控、国盛智科、华中数控、秦川机床，建议关注豪迈科技。

主要原因是国内机床行业复苏加速，国产化加速，海外市场成为重点，国产机床具有性价比和服务优势，海外布局逐步完善，份额有望快速提升。

- 注塑机行业推荐：伊之密，建议关注海天国际和泰瑞机器。

注塑机行业率先受益于顺周期复苏，国内市场已比较成熟，未来看好最高端领域国产替代和电动注塑机渗透率提升，海外市场潜力广阔。

- 工业自动化推荐：埃斯顿、绿的谐波、国茂股份、怡合达，建议关注埃夫特-U。

工业自动化行业新能源领域需求放缓，但国产化率快速提升，下游需求有所放缓，但国产化率仍加速提升。

- 刀具行业推荐：欧科亿、华锐精密、新锐股份，建议关注沃尔德和鼎泰高科。

刀具行业有望受益于制造业开工率提升，整硬刀具等新品逐步放量和海外市场开拓。