第一创业-8月经济数据低于预期增长压力开始显现-250915

- 8月工业增加值同比增长5.2%，低于预期，显示出经济增长压力加大。

- 固定资产投资和社会消费品零售总额均低于预期，反映出内需疲软。

- 房地产投资持续下滑，开发资金来源同比增速为-8.0%，显示行业面临严峻挑战。

8月经济数据低于预期，显示出增长压力加大。

具体表现为： 1. 工业增加值：8月同比增长5.2%，低于预期的5.8%，较7月回落0.5个百分点；1-8月累计增长6.2%，较1-7月回落0.1个百分点。

2. 产销率：8月为96.6%，较7月回落0.5个百分点；1-8月为95.7%，较1-7月回升0.1个百分点。

3. 出口交货值：8月同比为-0.4%，首次转负，较7月回落1.2个百分点；1-8月累计增长3.0%，较1-7月回落0.6个百分点。

4. 固定资产投资：1-8月累计增速为0.5%，远低于预期的1.3%，较1-7月回落1.1个百分点；制造业投资为5.1%，基建投资为2.0%，房地产投资为-12.9%。

5. 社会消费品零售总额：8月同比名义增长3.4%，低于预期的3.8%，较7月回落0.3个百分点；1-8月累计增速为4.6%，较1-7月回落0.2个百分点。

6. 服务业生产指数：8月实际同比增速为5.6%，较7月回落0.2个百分点；1-8月累计增速为5.9%，与1-7月持平。

7. 城镇调查失业率：8月为5.3%，与7月回升0.1个百分点；1-8月平均值为5.2%，与1-7月持平。

8. 房地产市场：8月国房景气指数为93.1，已连续5个月回落；1-8月房屋新开工、施工面积、竣工面积和销售面积均出现负增长。

9. 资金来源：1-8月房地产开发资金同比增速为-8.0%，国内贷款增速为0.2%，自筹资金和其它资金来源均出现负增长。

风险提示：经济增长、行业竞争、外部环境和政策变化可能导致未来发展不如预期。