非银行金融行业：山西证券-非银行金融行业周报：资本市场法制化再推进，关注行业并购及业绩催化-250225

- 资本市场法制化进一步深化，证监会将加大对证券违法犯罪的打击力度，提升投资者保护和市场规范化程度。

- 行业并购重组持续推进，证券公司通过股权变更等方式优化资产布局，整体业绩预期向好。

- 主要市场指数上涨，交易活跃度提升，建议关注板块行情及相关投资机会。

上周，资本市场法制化进程进一步推进，证监会与最高检联合发布了打击证券违法犯罪的指导性案例，强调将加大对市场操纵行为的打击力度，并通过提高违法成本来增强对投资者的保护。

此外，行业并购重组持续进行，国盛金控吸收合并国盛证券获得批准，证券公司通过股权变更等方式优化资产布局，提升竞争力。

2024年已有多家上市券商发布业绩快报，整体表现良好，受益于市场回暖和交易活跃度提升。

主要股指均有所上涨，A股成交量增加，显示市场活跃度提升。

风险提示包括宏观经济数据、资本市场改革及市场活跃度不及预期等因素。

投资标的：证券公司及相关金融机构 推荐理由： 1. 资本市场法制化和规范化进一步深化，有利于保护中小投资者的合法权益，提升投资者参与度，从而优化市场投资环境。

2. 行业并购重组持续推进，证券公司通过股权划转、吸收合并等方式优化资产布局，提升整体竞争力，增强市场活力。

3. 2024年以来，已有多家上市券商发布业绩快报，显示营业收入和净利润普遍增长，受益于市场回暖和交易活跃度提升。

4. 资本市场改革政策的导向将进一步推动行业整合和资源配置优化，预计行业经营业绩整体提升。

5. 上周主要指数上涨，A股成交金额和两融余额环比增长，表明市场活跃度提升，投资氛围改善，适合关注相关板块行情。