华福证券-一周综评与展望：地产销售回暖-241221

1. 11月经济数据显示，制造业和消费持续回暖，地产销售同比首次转正，房价跌幅收窄。

2. 美联储下调利率25BP，未来降息预期减弱，市场风险偏好回落，美股大幅下跌。

3. 日本央行维持低利率不变，尽管经济复苏有加息条件，但全球不确定性加大，未来加息之路面临挑战。

本周投资报告的核心要点如下： 1. **宏观经济数据**：11月经济数据发布，显示制造业和消费方面有所回暖。

规模以上工业增加值同比增长5.4%，制造业增速加快，但采矿业和电热水行业增速放缓。

社会消费品零售总额持续增长，餐饮收入增速加快，商品零售略有放缓。

固定资产投资同比增速小幅回落，民间投资增速放缓，但制造业投资保持高增长，基建投资轻微放缓。

地产方面，开发投资同比回暖，销售同比转正，房价跌幅收窄。

2. **美联储动态**：美联储在12月议息会议上将联邦基金利率下调25个基点至4.25%-4.5%，符合市场预期。

鲍威尔的鹰派表态暗示未来降息将放缓，市场对降息的乐观情绪减弱，导致美债利率回升和美股大幅下跌。

3. **日本央行政策**：日本央行维持基准利率在0.25%不变，第三次暂停加息。

尽管日本经济复苏和通胀上升提供了加息条件，但海外不确定性和国内经济复苏的扰动使得加息进程面临挑战。

日元对美元汇率下跌，突破156关键水平。

4. **风险提示**：需关注地缘政治风险、经济数据不及预期及海外市场波动等潜在风险。