万科A：开源证券-万科A-000002-公司信息更新报告：全额偿还到期美元债，融资端获支持力度充分-240607

投资标的：万科A-000002 推荐理由：公司销售规模排名前三，土储相对充足，融资端获支持力度充分，负债结构不断优化。

全额偿还到期美元债，融资畅通，具备较强的偿债能力和融资能力，值得增持。

1. 万科全额偿还到期美元债，融资端获支持力度充分，负债结构不断优化。

2. 公司销售规模排名前三，土地储备相对充足，短期业绩可能持续承压。

3. 公司获得大额融资支持，负债率和净负债率均有所下降，风险提示包括行业恢复不及预期和政策放松不及预期。

1. 公司全额偿还到期美元债 2. 公司销售规模排名前三 3. 公司土地储备相对充足 4. 公司融资端获支持力度充分 5. 公司负债结构不断优化 6. 公司销售规模收缩，短期业绩可能持续承压 7. 公司在2024年5月实现销售面积187.1万方，销售金额233.3亿元 8. 公司在2024年5月新增2宗地块，土地储备相对充足 9. 公司全数偿付到期美元中期票据本息6.126亿美元 10. 公司自5月以来获融资超300亿元，其中5月16日公司成功发行14.34亿元CMBS，票面利率3.6% 11. 公司扣预负债率64.9%，净负债率59.3% 12. 风险提示：行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。