太平洋证券-策略日报：轮动-250826

- 大类资产中，股市表现强势，预计股强债弱的趋势将持续，国债短期震荡后仍有下行空间。

- A股短期震荡整理后有创新高的可能，建议关注低位板块的配置机会。

- 美股牛市未改，短期看好，外汇市场做空美元性价比低，商品市场建议逢低做多。

本投资报告的核心要点如下： 1. 宏观经济展望： - 利率债在年线附近企稳，但短期内仍有下行风险，预计股市强势将持续，股强债弱的局面将延续。

- 政策倾向逐步向居民端发力，可能促进经济复苏；中美贸易谈判前景乐观，全球风险资产表现强劲。

2. 股票市场分析： - A股市场在前期强势的芯片板块调整后，资金流向尚未突破去年高点的低位板块，短期震荡整理后有创新高的潜力。

- 建议在低位板块积极布局，尤其是电新、化工、钢铁和消费等权重标的。

3. 美股市场动态： - 美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议上释放鸽派信号，可能为降息铺平道路，增强市场风险偏好，牛市趋势未改。

4. 外汇市场观察： - 人民币兑美元小幅上涨，美元反弹需关注后续走势，考虑到美国经济基本面，做空美元的性价比不高。

5. 商品市场趋势： - 商品市场整体下跌，贵金属和石油小幅上涨。

建议关注7月10日的低点支撑，逢低做多。

6. 重要政策及要闻： - 国内政策支持人工智能发展，公募基金规模创新高，民营企业参与核电项目增多。

- 国际方面，印度减少俄罗斯石油采购应对美国关税上调，特朗普撤销美联储理事库克职务。

7. 风险提示： - 需关注贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险等潜在威胁。

总体建议： - 债券市场短期看跌；A股积极参与低位板块；美股继续做多；外汇市场做空美元性价比低；商品市场逢低做多。

本报告的投资建议及理由为： 1. 债券市场短期在年线附近震荡企稳，但后续依旧看跌。

2. A股市场波动率放大，建议避免追高，积极参与低位板块。

3. 美股市场牛市趋势不改，建议做多。

4. 外汇市场做空美元性价比低，建议谨慎操作。

5. 商品市场看好7月10日低点支撑，建议逢低做多。