长城证券-债市周观察：10年期国债利率再破低点-240729

1. 10年期国债利率再破低点，央行资金净回笼，债市利率快速下降是一致预期下的抢跑行为。

2. 央行降息后，利率再次创新低，存在降息空间，但美国GDP数据超预期可能影响美联储降息幅度。

3. 10年期国债利率已触及关键点位，央行干预可能引发回调，而美联储降息幅度不及预期也可能带来回调风险。

债券标的：10年期国债利率 操作建议：当前债券市场的利率快速下降可以被视为一致预期下的抢跑行为。

如果央行进行干预，可能会引发回调；如果央行不进行干预，短期内利率下探的程度可能会进一步加深。

此外，美国第二季度的GDP数据超出预期，这一趋势不排除影响到9月份美联储的降息幅度的风险。

如果届时美联储的降息幅度不及市场预期，我们的10年期国债后续点位也可能会面临回调风险。

理由：在国内降息之后，市场机构再次博弈后续还存在降息空间。

第三季度可能会在资产荒、汇率缓和以及货币政策宽松面重新开启的背景下，出现一致预期下的抢跑行为。