浙商国际-美债策略周报-241208

- 11月非农数据略超预期，但失业率上升，市场对美联储降息预期升温，导致10年期美债收益率小幅回落。

- 美债市场在中性利率上行趋势和高杠杆套利背景下，短期内缺乏明显的上行动力，预计将在4.1%-4.4%区间震荡。

- 随着贸易保护政策落地，10年期美债收益率可能进一步升至4.7%-4.8%，建议在高位区间进行波段交易。

债券标的：10年期美债（10Y美债） 操作建议：在4.1%-4.4%区间进行波段交易 理由：随着“特朗普”交易第一阶段结束，经济数据对美债走势的影响加大。

尽管11月非农数据略超预期，但失业率上升，市场对美联储后续降息的预期升温，导致10Y美债回落。

当前基本面、货币政策和流动性情况显示，10Y美债的上行动力不足，短期内可能在4.1%-4.4%的区间震荡。

此外，考虑到高杠杆套利交易规模处于历史高位、经济数据存在较多噪音，未来可能因贸易保护政策的落地导致10Y美债进一步升至4.7%-4.8%。

因此，在高位震荡的情况下，波段交易为最佳选择。