银行业：光大证券-银行业2024年全球系统重要性银行（G~SIBs）排名点评：G~SIBs排名与大行注资-241205

- 2024年全球系统重要性银行（G-SIBs）名单中，中国五大行组别保持不变，工行、中行、农行、建行位于第2组，交行位于第1组，资本要求分别为1.5%和1%。

- 预计在特别国债注资和资本新规实施下，五大行的资本充足率将提升，TLAC达标压力可控，整体资本消耗强度较低。

- 邮储银行有望率先实施高级法计量，提升资本充足率，其他中资银行如兴业、招行等也有可能逐步纳入G-SIBs名单，但短期内晋档概率不大。

2024年全球系统重要性银行（G-SIBs）名单发布，我国5家大行入选，组别保持不变。

交行位列第1组，附加资本要求1%；工行、中行、农行、建行位列第2组，附加资本要求1.5%。

全球共有29家银行入选，与上年持平。

中资银行中，工行得分最高，排名第6，交行排名下降至第29。

考虑到新资本规和特别国债注资等因素，预计我国大行在满足总损失吸收能力（TLAC）要求方面压力不大。

四大行需在2025年初达标TLAC要求，交行在2027年初达标。

国有银行资本充足率有所提升，预计资本消耗强度可控，信贷增量约为18.5万亿。

财政部将发行特别国债支持大行补充资本，预计资本充足率将提升1个百分点以上。

市场对注资价格有争议，预计注资可能在1万亿至1.5万亿之间，带来资本充足率提升及EPS摊薄。

邮储银行等部分银行有望切换至高级法资本计量，进一步提升资本充足率。

尽管兴业、招行、中信和浦发等银行得分在前40，但短期内未必能进入G-SIBs名单。

风险提示方面，宏观经济下行可能影响商业银行的内源性资本补充能力，测算结果也可能与实际情况存在偏差。

投资标的：五大国有大型商业银行（工行、中行、农行、建行、交行） 推荐理由： 1. **稳定的G-SIBs地位**：五大行均入选2024年全球系统重要性银行（G-SIBs）名单，且组别保持不变，表明其在全球金融体系中的重要性和稳定性。

2. **资本充足率提升预期**：财政部计划发行特别国债以支持国有大型商业银行补充核心一级资本，预计资本充足率平均提升幅度在1个百分点以上，从而增强抵御风险和信贷投放能力。

3. **TLAC达标压力可控**：五大行在总损失吸收能力（TLAC）要求方面的压力相对较小，预计能够按时达标，确保其在危机情况下的稳定性。

4. **资本新规实施带来的机遇**：新资本监管框架的实施将优化资本计量权重系数，有助于降低资本消耗强度，进一步提升银行的资本充足性。

5. **内源性资本补充能力强**：五大行在内源性资本补充方面具备较强能力，能够在未来继续保持稳健的资本结构。

6. **市场环境改善的潜力**：随着政策支持和市场需求的恢复，预计信贷活动将逐步回暖，为银行业的盈利能力提供支撑。

综上所述，五大国有大型商业银行在资本充足性、风险抵御能力及市场前景等方面表现出较强的投资价值，值得关注。