中邮证券-降息组合拳：扭转操作-240722

1. 央行降息操作表明货币政策仍然宽松，未来仍有可能进一步降息。

2. 央行通过调整逆回购利率和LPR报价，意图维持向上倾斜的收益率曲线结构，同时关注长端债券收益率的调控。

3. 投资者应关注短端债券的安全性提升，谨慎对待长端和超长端债券的投资，同时注意政策宽松力度可能不及预期的风险。

债券标的：1年国股行同业存单、3年以内二永品种、3年附近政金品种、5-7年的利率债品种 操作建议：关注短端债券，谨慎对待长端债券，对长端和超长端的阶段性止盈是稳妥选择 理由：降息落地提高了偏短期限品种的安全性，对长端的增量定价意义有限，随着三季度末的临近，债市调整的“日历效应”可能逐步显现，政策宽松力度不及预期可能带来风险。