上海东亚期货-农产品周报：棉花-241025

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：进口棉利润处于负值，且美国棉花种植面积和产量大幅增加，未来供应压力增大。

同时，下游纺企库存天数上升，需求疲软。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：国内棉花3128B指数小幅上调，但整体市场缺乏强劲的驱动因素，需关注后续市场动态及政策影响。

- 截至10月25日，进口棉到港均价为82.36美分/磅，国内棉花3128B指数为15509元/吨，环比有所调整。

- 美国农业部预估24/25年度美棉种植面积和产量分别增加34.08%和17.69%，而中国棉花种植面积持平，产量小幅上升3.11%。

- 进口棉利润有所改善，但仍为负值，库存水平较高，基差上调至1684元，显示市场供需关系紧张。