东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-241214

- 本周二级资本债新发行四只，规模83亿元，较上周下降232亿元，存量余额增至43,658.35亿元。

- 二级市场成交量约2217亿元，较上周增加472亿元，主要成交券为浦发银行和工行的二级资本债。

- 截至12月13日，各评级二级资本债到期收益率小幅波动，折价成交比例高于溢价成交，整体估值偏离幅度不大。

债券标的：本周新发行的二级资本债包括四只债券，发行规模为83.00亿元，主要发行人包括地方国有企业和中外合资经营企业，主体评级为AAA、AA+、AA-，发行年限为10年。

主要成交的债券包括24浦发银行二级资本债02A、24浦发银行二级资本债01A和24工行二级资本债01A。

操作建议：在当前市场环境下，投资者可以关注折价成交的债券，尤其是折价率较高的债券，如23华兴银行二级资本债01、23口行二级资本债02B、23国开行二级资本债01B和24盛京银行二级资本债01。

这些债券的折价幅度较大，可能提供更好的投资机会。

理由：本周二级资本债的整体成交量有所增加，且折价成交的比例和幅度均大于溢价成交，说明市场对折价债券的需求较强。

此外，评级较高的债券在收益率方面相对稳定，适合风险偏好较低的投资者。

而从地域分布来看，北京市、广东省和辽宁省的债券较为集中，投资者可以关注这些地区的债券表现。

风险提示方面，需注意数据更新延迟及信息披露不全的情况。