建银国际-港股策略月度数据观察（2025年1月）：填补政策空窗期，市场或将企稳回升-250206

- 港股在政策支持下有望企稳回升，尤其是公募基金和险资新规将带来大量增量资金。

- 原材料行业表现较好，而科技和消费领域面临一定压力，建议投资者在19000点至20000点区间逢低买入。

- 市场情绪在政策发布后有所提振，短期内有望维持在20000点附近。

在2025年1月的港股策略月度数据观察中，香港股市整体波动，恒生指数及相关指数涨幅在-1%至1%之间。

原材料和金融业表现较好，分别上涨0-5%；而公用事业和必需消费品则下跌4-5%。

原材料行业是唯一上涨的行业，涨幅为4%。

医疗保健和金融业的相对强度有所改善，而原材料和能源行业的相对强度下降。

盈利预测方面，20个行业中仅5个的年度每股收益有所上调，整体盈利预期下调。

市盈率方面，6个行业的市盈率高于5年平均，其中传媒行业低于平均水平，而电讯行业则高于平均水平。

南向资金持续青睐成长股，腾讯尽管录得大量净买入，股价仍下跌9%。

原材料价格普遍上涨，布伦特和WTI原油均环比上涨9%。

基建行业有所回暖，12月挖掘机销量增长显著。

消费市场方面，中国乘用车零售销量增速放缓，但新能源汽车表现仍然强劲。

房地产市场投资同比增长放缓，销售价格有所改善。

社会消费品零售总额同比增速略有上升。

在政策层面，中国证监会提出未来三年公募基金将至少增加10%的A股流通市值，国有保险公司将新增保费的30%投入A股，这些措施预计将为市场带来超过一万亿元的增量资金，提供长期支撑。

市场情绪因此得到提振，短期内有望维持在20000点附近。

尽管美股出现技术性扰动，但对中国市场的影响有限。

建议投资者在19000点到20000点时进行逢低买入。

本报告的投资建议及理由为： - 在19000点到20000点时逢低买入。

- 政策发布提振市场情绪，短期内市场有望保持在20000点附近。

- 大型国有保险公司将新增保费的30%投入A股，为市场带来超过一万亿元的增量资金。

- 美股暴跌属于技术性扰动，对中国市场影响有限。

- 美债收益率和美元下跌，流动性对中资股形成利好。