平安证券-策略周报：海外市场波动如何影响A股市场？-240811

1) 全球资产波动加大，A股延续缩量调整，地产和消费板块表现较好，北上资金净流出，股票型ETF净流入。

2) 国内7月出口增速回落，扩内需政策加码服务消费，CPI上涨受猪价影响，PPI持平受大宗商品价格下行影响。

3) 海外方面，套息交易反转加大波动，随着流动性冲击逐步缓和，全球资产在大幅调整后有所企稳，市场结构性机会值得把握。

### 策略周报核心要点总结 #### 宏观环境 1. **全球市场波动加大**：受套息交易反转和地缘风险影响，全球风险资产经历大幅调整后逐步企稳。

2. **A股市场表现**：上证指数和创业板指分别下跌1.48%和1.64%，日均成交额回落至6468亿元，北上资金转为净流出147.6亿元。

#### 行业表现 1. **内需板块强劲**：食品饮料和房地产行业涨幅分别为3.11%和2.65%，显示政策利好影响。

2. **整体行业表现**：中信30个行业中仅7个行业收涨，表明市场分化明显。

#### 国内经济数据 1. **出口与进口**：7月出口增速回落至7.0%，进口同比增长7.2%，显示内外需求的复杂性。

2. **价格走势**：CPI同比上涨0.5%，PPI同比-0.8%，反映大宗商品价格下行压力。

#### 政策动向 1. **扩内需政策加码**：强调促进消费，支持教培、游戏、文旅等新型消费领域。

2. **房地产去库存**：一线城市持续推进相关政策，助力市场稳定。

#### 海外市场动态 1. **流动性冲击**：日本加息及美国经济数据不及预期导致全球资产波动加剧。

2. **市场企稳**：随着流动性冲击缓和，全球资产在大幅调整后有所回稳。

#### 投资策略 1. **结构性机会**：在当前A股整体估值较低的情况下，建议关注新质生产力、高端制造业及国企改革相关投资。

2. **风险提示**：需关注宏观经济修复、货币政策收紧及海外市场波动等风险因素。

### 结论 在复杂的全球经济环境下，国内政策的深化改革和扩内需措施为A股市场提供了结构性投资机会，建议投资者把握相关行业的潜在增长。

本报告的投资建议及理由为： - 沿着改革政策方向进行布局，关注结构性机会。

- 成长风格在蓄势，值得把握新质生产力相关投资机会。

- 聚焦TMT、国防军工、机械设备等高端制造业。

- 关注国企改革相关的投资机遇。

- 当前A股整体估值处于历史低位，市场潜力可期。