百洋医药：华福证券-百洋医药-301015-业绩符合预期，制药并表提供新增长动能-241108

投资标的：百洋医药（301015） 推荐理由：公司2024年三季报业绩符合预期，制药并表带来新增长动能，主业稳健增长，品牌运营业务表现良好。

未来高端器械和核药有望成为第二增长曲线，盈利预测上调，维持“买入”评级。

- 百洋医药2024年三季度业绩符合预期，收入和净利润均实现增长，制药并表为业绩带来增量贡献。

- 公司主业品牌运营稳健增长，同时高端器械与核药有望成为新的增长曲线。

- 预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险包括新品类扩张和市场竞争加剧。

根据以上信息，以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：百洋医药（301015） - 2024年三季报显示：收入21.5亿（同比增长4.68%），归母净利润2.38亿（同比增长17.02%），扣非归母净利润2.40亿（同比增长24.76%）。

- 2024年前三季度：收入61.4亿（同比增长2.65%），归母净利润6.41亿（同比增长17.42%），扣非归母净利润6.10亿（同比增长26.22%）。

2. **并表影响**： - 2024年7月，百洋制药纳入合并报表范围。

- 百洋制药的业绩承诺：2024-2026年扣非归母净利润分别不低于1.4亿、1.7亿、2.2亿元。

3. **业务板块表现**： - 品牌运营业务：前三季度实现收入41.3亿，同比增长15.5%；毛利额20.2亿，同比增长19.26%。

- 批发配送业务：前三季度实现收入17.0亿，同比下降19.4%。

- 零售业务：前三季度实现营业收入2.89亿元，同比增长8.56%。

4. **未来增长潜力**： - 高端器械和核药有望成为第二增长曲线。

- 在手BD拓展顺畅，未来有望持续打开成长空间。

5. **盈利预测与投资建议**： - 2024-2026年营收预测：82亿、95亿、107亿，同比增长8%、16%、13%。

- 归母净利润预测：8.7亿、11.3亿、14.8亿，同比增长32%、30%、31%。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 新品类扩张不及预期。

- 迪巧市场竞争格局恶化的风险。

- 新产品市场拓展不及预期。

这些信息为专业投资者提供了关于百洋医药的财务表现、未来增长潜力及相关风险的全面概述。