指南针：东吴证券-指南针-300803-2024年年报点评：A股市场整体向好，公司各项业务稳健发展-250125

投资标的：指南针（股票代码：300803） 推荐理由：公司2024年年报显示营业收入和净利润均大幅增长，金融信息服务业务扭亏为盈，证券业务发展迅速，市场活跃度提升带动业绩增长，未来有望持续稳定增长，维持“增持”评级。

- 指南针2024年年报显示，公司营业总收入同比增长37%，归母净利润增长44%，金融信息服务和证券业务快速发展。

- 市场活跃度提升及公司积极营销推动了经纪业务收入的显著增长，预计未来将持续稳定增长。

- 公司正在推进先锋基金股权整合，进一步强化综合财富管理能力，维持“增持”评级，期待麦高证券的长期成长性。

公司指南针（股票代码：300803）发布了2024年年报，主要财务数据如下：营业总收入同比增长37%至15亿元，归母净利润同比增长44%至1.04亿元，归母净资产为22亿元，较2023年末增长20%。

在市场环境方面，2024年四季度C端产品销售情况良好，市场活跃度在9月底出台的一揽子增量政策后显著改善，A股日均成交额同比增长123%至18,529亿元。

公司在金融信息服务领域实现扭亏为盈，推动营收增长，销售费用同比增长46%至8.04亿元，研发费用同比增长11%至1.63亿元，财富掌门2.0产品在下半年上线。

麦高证券的业务发展势头强劲，2024年公司手续费及佣金净收入同比增长163%至2.41亿元，代理买卖证券款同比增长175%至66亿元，经营活动产生的现金流量净额同比增长212%至45亿元。

自营业务投资收益同比增长105%至1.42亿元，利息净收入同比增长123%至0.76亿元，投行业务收入同比增长40%至0.64亿元。

展望未来，公司将稳步推进先锋基金股权整合，形成“一体两翼”的业务发展新格局，同时实施股权激励计划以建立长效激励机制。

公司预计2025-2027年归母净利润分别为1.53亿元、2.11亿元和2.82亿元，维持“增持”评级，期待麦高证券的发展，关注公司的长期成长性。

风险提示包括证券市场系统性风险、行业竞争加剧及证券业务恢复不及预期。