均胜电子：东吴证券-均胜电子-600699-2024H1业绩快报点评：安全业务盈利修复兑现，业绩符合预期-240730

投资标的：均胜电子 推荐理由：公司安全业务盈利持续修复，盈利能力提升，全球市场竞争力得到认可；与华为合作开发智能座舱解决方案，有望推动业务增长；订单丰厚，业绩长期增长可期，维持“买入”评级。

1. 均胜电子2024H1业绩符合预期，实现营收和净利润双增长，安全业务盈利持续修复兑现。

2. 公司在全球市场竞争力得到认可，与华为合作推动智能座舱解决方案，持续提升业务效率。

3. 维持对公司未来三年营收和净利润的预测，并给予“买入”评级，但需注意下游乘用车需求复苏风险。

1. 公司2024年半年度业绩快报数据：营收270.80亿元，同比+0.24%，归母净利润6.38亿元，同比+34.14%，扣非归母净利润6.40亿元，同比+61.47%。

2. 公司24Q2实现营收138.02亿元，同环比+0.07%/+3.95%，归母净利润3.31亿元，同环比+20.35%/+8.11%，扣非归母净利润3.28亿元，同环比+24.73%/+5.45%。

3. 公司24H1实现毛利率15.8%，同增2.4pct；汽车安全业务毛利率14.3%，全球四大业务区域均已实现盈利。

4. 公司24H1汽车电子业务毛利率19.3%，同比基本稳定。

5. 公司24Q2实现毛利率16.08%，同环比+2.23pct/+0.57pct，归母净利率2.40%，同环比+0.40pct/+0.09pct；扣非归母净利率2.38%，同环比+0.47pct/+0.03pct。

6. 公司24H1全球累计新获订单全生命周期金额约504亿元，24Q2公司新获订单超过200亿元。

7. 公司在中国市场与华为合作提供智能座舱解决方案。

8. 维持2024-2026年营收预测为604/677/758亿元，同比分别+8%/+12%/+12%；基本维持2024-2026年归母净利润为15.1/20.4/27.4亿元，同比分别+40%/+35%/+34%，对应PE分别为14/10/8倍，维持“买入”评级。