投资标的:锦江酒店(600754) 推荐理由:公司2024年中报显示归母净利润同比增长59.2%,受益于资产处置和海外减亏。
境内全服务酒店营收增长显著,加盟店快速扩张,股权激励计划助力组织变革。
预计长期价值看好,维持“增持”评级。
核心观点1- 锦江酒店2024年上半年归母净利润同比增长59.2%,主要受益于资产处置收益和海外减亏。
- 境内有限服务型酒店面临需求疲弱和竞争加剧,RevPAR同比下降,经济型酒店表现相对较好。
- 公司积极扩张加盟店并优化直营店,发布股权激励计划以推动组织变革,维持“增持”评级。
核心观点2以下是从上文中提取的关键信息: 1. **业绩概况**: - 2024年上半年(H1)营收68.92亿元,同比增长0.2%。
- 归母净利润8.48亿元,同比增长59.2%(处置时尚之旅贡献收益4.21亿元)。
- 扣非归母净利润3.89亿元,同比增长4.0%。
2. **季度表现**: - 2024年第二季度(Q2)营收38.86亿元,同比下降4.8%。
- 归母净利润6.58亿元,同比增长68.0%。
- 扣非归母净利润3.26亿元,同比增长16.0%。
3. **酒店业务表现**: - 境内全服务酒店营收增长显著,有限服务酒店承压。
- 境内有限服务型酒店营收46.74亿元,同比增长0.32%;全服务型酒店营收1.04亿元,同比增长43.14%。
- 有限服务型酒店RevPAR为153.84元/间,同比下降4.63%。
4. **海外业务**: - 境外有限服务型酒店营收2.60亿欧元,同比下降4.17%;归母净利润-2347万欧元,同比减亏750万欧元。
- 境外酒店RevPAR、平均房价和出租率表现相对稳定。
5. **扩张与调整**: - 新开业酒店680家,净增490家,全年目标为1200家。
- 直营店优化调整,计划减少亏损直营店数量80家。
6. **股权激励计划**: - 2024年8月发布股权激励计划,首次授予148人,授予价格为11.97元/股,业绩考核目标设定。
7. **盈利预测与评级**: - 下调2024-2026年归母净利润预测至14.11/15.15/17.41亿元。
- 对应的每股收益(EPS)为1.32/1.42/1.63元,当前股价对应PE分别为18/17/15倍。
- 维持“增持”评级。
8. **风险提示**: - 消费需求增长不及预期; - 加盟扩张低于预期; - 行业竞争加剧。
这些信息为投资者提供了锦江酒店的当前业绩、市场表现、未来展望及潜在风险的全面概况。