财通证券-如何应对“恐高”情绪——蓄力新高8-250817

- 2025年3月前瞻提示向大金融和消费切换，恐慌后迎反弹窗口，市场情绪改善，成交额达到新平台。

- 外资、融资等多方面资金流入持续，预计行情长期向上动能充足，关注券商、有色、煤炭等龙头行业。

- 短期“恐高”情绪不必过度担忧，关注成交额量能和潜在催化因素，市场仍有继续创新高的空间。

这份投资报告的核心要点可以从宏观到微观进行梳理： 1. **宏观经济背景**：预计2025年前市场将向大金融和消费领域转变，关税调整后最大利空因素已落地，市场在恐慌后迎来反弹窗口。

2. **市场表现**：5月和6月市场表现良好，上证指数上涨超过10%，财政政策和资金流入支持市场持续创新高。

3. **资金流动**：外资、居民和融资资金均有新增流入，尤其是科技和制造业领域表现突出，资金动能充足。

4. **市场情绪**：当前市场成交额达到2.3万亿元，尽管存在“恐高”情绪，但历史数据显示成交量持续向好，短期无需过度担忧。

5. **配置方向**：推荐关注券商、有色金属、煤炭等行业，尤其是“龙头牛”及国产化、全球化相关的成长方向。

6. **成交和换手率分析**：当前换手率在4%以上，表明行情仍有强劲动力，融资占比中位，表明中期仍有上升空间。

7. **短期回调指标**：关注成交额的缩量情况及Jackson Hole会议的潜在影响，特别是美联储的政策表态。

8. **风险提示**：需警惕美国经济衰退风险、海外金融风险以及历史经验失效的可能性。

总体来看，报告对市场前景持乐观态度，认为在资金支持和政策刺激下，市场仍有上涨空间，但需密切关注短期波动和外部风险。

本报告的投资建议及理由为： - 关注券商、有色、煤炭等龙头行业的投资机会。

- 在成长领域，关注国产算力及下游大厂的资本支出超预期可能性。

- 把握全球化趋势，关注海外算力及新兴行业的投资机会。

- 当前市场成交额和换手率向好，预计行情将持续创新高。

- 短期“恐高”情绪不必过度担忧，需关注成交量变化。

- 关注JacksonHole会议及美联储政策变化对市场的潜在影响。