农业：山西证券-农业行业周报：4季度生猪养殖板块有望继续保持良好盈利-241217

1. 预计4季度生猪养殖板块将继续保持良好盈利，猪价环比上涨，养殖利润有所改善。

2. 上游原料成本压力下降，生猪养殖行业盈利空间有望扩大，推荐温氏股份等相关股票。

3. 肉鸡养殖股与生猪周期共振，圣农发展具备配置价值，国产宠物食品品牌表现优异，推荐乖宝宠物和中宠股份。

4. 风险因素包括养殖疫情、自然灾害、饲料价格波动及食品安全等。

本周（12月9日-12月15日），沪深300指数下跌1.01%，农林牧渔板块上涨1.98%。

生猪价格环比上涨，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为16.89元、16.89元和15.62元/公斤。

仔猪批发价格上涨7.98%，自繁自养利润为132.52元/头，而外购仔猪养殖利润为-95.65元/头。

白羽肉鸡价格下跌0.26%，肉鸡苗价格下跌9.57%，养殖利润为0.00元/羽。

鸡蛋价格为9.80元/公斤，环比下跌2.97%。

自2019年以来，行业整体财务状况面临压力，亟需盈利周期修复资产负债表。

市场对生猪产能回升的预期可能过于悲观，2024年的猪价上涨伴随原料价格下行，有助于扩大盈利空间。

推荐温氏股份、神农集团等生猪养殖股，以及海大集团的投资机会。

肉鸡养殖股的行情与生猪和肉鸡的“周期共振”相关，圣农发展具备配置价值。

同时，国产宠物食品品牌乖宝宠物和中宠股份也被推荐。

风险提示包括养殖疫情、自然灾害、饲料价格波动、食品安全和汇率波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 温氏股份：生猪养殖板块盈利持续性有望超出市场悲观预期。

2. 神农集团：生猪养殖股的投资机会，受益于上游原料成本压力下降。

3. 巨星农牧：具备良好的盈利能力，推荐关注。

4. 唐人神：生猪养殖行业的投资机会，前景看好。

5. 东瑞股份：在生猪养殖板块中有较好的表现，值得投资。

6. 新希望：生猪养殖股的投资机会，前景乐观。

7. 海大集团：在本轮周期最差的时刻或已过去，估值处于历史底部区域。

8. 圣农发展：处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备配置价值。

9. 乖宝宠物：国产宠物食品龙头品牌，全渠道销售表现领先。

10. 中宠股份：坚持自主品牌建设，全球产业链布局领先，具备投资价值。

风险提示包括养殖疫情风险、自然灾害风险、饲料原料价格波动风险、食品安全风险及汇率波动风险。