天孚通信：开源证券-天孚通信-300394-公司首次覆盖报告：AI时代的光器件领军企业-240711

投资标的：天孚通信 推荐理由：作为国内光器件领军企业，深度受益于AI发展，公司提供光器件整体解决方案和先进光学封装制造服务，产品广泛应用于光通信领域和下游领域，有望充分受益于光模块市场的快速发展，技术领先并持续受益于数通市场和电信市场发展。

1. 天孚通信是国内光器件领军企业，受益于AI发展，具备广阔的发展前景和持续受益的潜力。

2. 公司产品在光通信领域应用广泛，有望充分受益于光模块市场的快速发展，预计未来净利润将持续增长。

3. 公司在光器件研发经验丰富，积极布局高速率产品，有望保持技术领先并持续受益于数通市场和电信市场发展。

1. 公司是国内光器件领军企业，深度受益于AI发展。

2. 公司为光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商，拥有十三条产品线、八大解决方案，服务海内外客户。

3. 公司产品在光通信领域中广泛应用于数据中心、5G网络等，并将业务范围延伸至下游激光雷达、医疗检测等领域。

4. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.93、21.63、27.00亿元。

5. 光通信产业前景广阔，光网络朝着更高速率加速迭代升级，光模块正迎来加速发展期。

6. 公司在光器件研发领域有丰富经验，积极布局光引擎等高速率产品，有望保持技术领先，持续受益于数通市场和电信市场发展。

7. 风险提示包括国际贸易争端风险、市场竞争激烈导致毛利率下降的风险、新领域产品拓展不达预期的风险。