志特新材：长城证券-志特新材-300986-Q3业绩及现金流改善明显，看好海外业务发展-241024

投资标的：志特新材（300986） 推荐理由：公司Q3业绩及现金流显著改善，海外业务持续发力，毛利率和净利率均有提升。

股票期权激励计划彰显未来发展信心，预计2024-2026年净利润将大幅增长，维持增持评级。

- 志特新材2024年三季报显示营业收入和净利润大幅增长，海外市场拓展成效显著。

- Q3经营性现金流首次转正，盈利能力明显提升，期间费用率下降。

- 公司推出股票期权激励计划，设定高增长目标，未来发展前景看好，维持增持评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024年三季度公司实现营业收入18.05亿元，同比增长13.40%。

- 归母净利润为0.59亿元，同比增长17893.02%。

- 扣非净利润为0.33亿元，同比增长204.25%。

- Q3收入为6.71亿元，同比增长15.64%；归母净利润为0.52亿元，同比增长246.99%；扣非净利润为0.46亿元，同比增长198.07%。

2. **应收账款与信用减值**： - 前三季度应收账款为14.72亿元，同比增长16.09%。

- 信用减值损失为0.54亿元，同比增长23.76%。

- Q3信用减值损失为0.13亿元，环比和同比均有所下降。

3. **盈利能力**： - 前三季度毛利率为26.38%，净利率为3.36%。

- Q3毛利率为29.67%，净利率为8.11%，同比分别增长9.56和13.39个百分点。

4. **现金流**： - 前三季度经营性现金流净额173.92万元，同比增长100.77%。

- Q3经营性现金流净额为1.51亿元，首次转正。

5. **费用控制**： - 前三季度期间费用率为18.57%，同比下降3.67个百分点。

6. **激励计划**： - 公司发布2024年股票期权激励计划，拟授予800万份股票期权，行权价格为8.10元/份。

- 业绩考核要求为2024-2026年净利润分别不低于0.8/2.0/3.0亿元，境外收入分别不低于5/10/15亿元。

7. **投资建议**： - 维持增持评级，预计2024-2026年归母净利润分别达到0.92、2.12、3.34亿元。

- 对应PE估值分别为33、14、9倍。

8. **风险提示**： - 产能项目投产不及预期风险。

- 汇率波动风险。

- 下游市场需求下降风险。

- 原材料价格上涨风险。

- 应收款项产生坏账风险。

- 行业竞争加剧风险。

这些信息为投资决策提供了重要依据，帮助评估公司的财务健康状况、未来增长潜力及相关风险。