电子行业：第一创业-电子行业：反倾销调查与需求复苏，国产模拟芯片前景看好-250916

- 中国商务部对美国进口模拟芯片发起反倾销调查，显示国产替代基础已具备，有利于国内模拟芯片产业发展。

- 全球模拟芯片市场需求回升，主要厂商营业收入显著增长，国内相关上市公司也呈现强劲增长趋势。

- 模拟芯片进入需求恢复和价格回升的双重复苏阶段，行业前景乐观，但需关注中美关系变化及下游需求风险。

商务部于2025年9月13日对原产于美国的模拟芯片发起反倾销调查，主要针对40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。

调查期为2024年，产业损害调查期为2022年至2024年。

这一政策被视为中国对美国近期措施的反制，表明中国在模拟芯片领域已具备一定的国产替代能力，有助于国内产业发展。

全球模拟芯片市场需求已触底回升，2025年上半年，全球最大模拟芯片厂商TI和第二大厂商ADI的营业收入均显著增长。

国内模拟芯片行业也表现良好，涉及28家上市公司的营业收入同比增长21.1%。

增长主要归因于行业库存消化结束和下游需求复苏，尤其是汽车和工业类需求改善明显。

在经历了疫情后的库存消化期后，模拟芯片市场逐步进入涨价周期，TI等公司已多次宣布涨价。

全球模拟芯片市场中，电源管理和信号链占比较大，国内企业在这些领域都有布局，且工艺集中在成熟制程，供应充足。

总体来看，反倾销政策和行业复苏将支持国内模拟产业的增长，但需关注中美关系变化和下游需求的不确定性。

投资标的：国产模拟芯片企业 推荐理由： 1. 反倾销政策支持：商务部对美国进口模拟芯片发起反倾销调查，表明中国在模拟芯片领域具备了国产替代的基础，能够保障国内供应链安全，有利于国产模拟芯片产业的发展。

2. 市场需求复苏：全球模拟芯片市场需求已基本触底回升，主要厂商如TI和ADI的营业收入显著增长，显示出行业复苏的迹象。

3. 国内企业表现良好：国内电源管理类和信号类模拟芯片企业在2025年上半年营业收入同比增长21.1%，增速加快，表明行业库存消化结束，下游需求开始复苏，汽车和工业类需求改善明显。

4. 价格回升趋势：随着下游库存的消化，模拟芯片价格逐步进入涨价周期，预计将进一步推动国产模拟芯片企业的收入增长。

5. 市场布局全面：国内企业在电源管理、信号链及射频等多个领域均有布局，且工艺集中在成熟制程，供应能力充足，具备良好的发展前景。

综上所述，考虑到反倾销政策的支持、市场需求的复苏以及价格的回升，国产模拟芯片企业的前景看好。