慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：2024年4月货币金融数据点评，社融转负的背后？-240513

1. 2024年4月社融数据显示，实体自发性融资需求偏弱，政府债券融资处于“空窗期”，需政策呵护。

2. 信贷同比变化不大，但结构较差，企业端资金活化动能相对偏弱，居民端融资延续偏弱。

3. 4月M1、M2双双回落，M1同比转负至-1.4%，各分项多有拖累，需关注稳地产政策实施落地等因素。

2024年4月，国内货币金融数据显示社融转负，各项指标同比减少，政府债券拖累了近40%。

信贷同比变化不大，但结构较差，企业端资金活化动能相对偏弱。

居民端融资延续偏弱，需要关注稳地产政策实施落地等。

总体来看，实体自发性融资需求依然偏弱，政府债券融资尚处“空窗期”。

M1、M2双双回落，M1同比转负至-1.4%，较上月回落2.5个百分点。

本报告的投资建议及理由为： 1. 鉴于社融转负的背后存在多重线索，建议投资者谨慎对待当前市场。

2. 实体自发性融资需求偏弱，政府债券融资尚处“空窗期”，需要密切关注政策动向。

3. 信贷结构较差，企业端资金活化动能相对偏弱，建议关注行业和企业自身的资金状况。

4. 居民端融资延续偏弱，需要关注稳地产政策实施落地情况。