华利集团：民生证券-华利集团-300979-2023年年报点评：23Q4收入与归母净利同比转正，未来增长可期-240412

投资标的：华利集团 推荐理由：公司客户资源丰富，拥有突出的开发设计和研发创新能力，产能持续扩张，未来增长可期。

预计2024-2026年营业收入和归母净利润将保持稳步增长，具有投资潜力。

1. 华利集团2023年营收略有下降，但23Q4收入与归母净利同比转正，未来增长可期。

2. 公司盈利能力稳健，现金流逐步恢复，存货周转良性，未来增长可期。

3. 公司客户资源丰富，开发设计和研发创新能力突出，产能持续扩张，未来增长可期。

1. 华利集团2023年度报告数据：营业收入、归母净利润、扣非归母净利润同比变化；23Q4实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润同比变化；销售运动鞋数量及同比变化；运动鞋ASP变化；毛利率、费率、净利率变化；经营活动产生的现金流净额变化；存货余额及周转天数；客户资源、开发设计和研发创新能力、产能扩张计划。

2. 投资建议：预计2024-2026年公司实现营业收入、归母净利润同比变化；对应PE；维持“推荐“评级。

3. 风险提示：原料价格波动；海外需求疲软；产能扩张不及预期；客户集中的风险。