罗博特科：东吴证券-罗博特科-300757-2023年报点评：业绩快速增长，电镀铜&光模块设备开启第二曲线-240424

投资标的：罗博特科 推荐理由：公司业绩快速增长，电镀铜&光模块设备开启第二曲线，持续提升盈利能力，存货&合同负债稳定，新签订单创历史新高，重启收购ficonTEC项目，未来发展可期。

1. 公司业绩快速增长，2023年营收和净利润大幅提升，毛利率和净利率均有所改善，订单量创历史新高。

2. 公司持续完善电镀铜整体布局，先发优势明显，重启收购ficonTEC项目，硅光模块设备龙头未来可期。

3. 考虑订单验收节奏，维持2024-2026年净利润预测，对应PE为86/62/50倍，维持“增持”评级。

1. 公司2023年营收达15.7亿元，同比增长74%，归母净利润为0.77亿元，同比增长195%。

2. 公司2023Q4营收为4.9亿元，同比增长44%，归母净利润为0.45亿元，同比增长78%。

3. 公司2023年毛利率为22.8%，同比增长0.7个百分点，净利率为4.9%，同比增长2.0个百分点。

4. 公司2023年全年新签订单达21.57亿元，存货为5亿元，同比减少1.8%。

5. 公司计划收购斐控泰克、FSG和FAG的股权，预计将持有这些公司100%股权。

6. 预计2024-2025年净利润分别为1.3/1.8亿元，2026年归母净利润为2.2亿元，对应PE为86/62/50倍。

7. 风险提示包括下游扩产不及预期，研发进展不及预期。