中宠股份：华鑫证券-中宠股份-002891-公司事件点评报告：Q3业绩超预期，国内外业务双增长-241024

投资标的：中宠股份（002891） 推荐理由：公司Q3业绩超预期，海外业务快速增长，国内业务毛利率持续优化，未来营收和盈利能力有望进一步提升。

员工持股计划激励员工积极性，彰显长期业绩增长信心，给予“买入”投资评级。

- 中宠股份2024年前三季度业绩超预期，营业收入同比增长17.6%，归母净利润同比增长59.5%，Q3单季度业绩增速显著。

- 海外市场订单激增及美国工厂产能恢复助力业绩增长，预计全球宠物食品市场将持续扩容。

- 公司毛利率短期波动，但随着国内业务规模效应和品牌战略优化，盈利能力有望稳步提升，给予“买入”投资评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩增长情况**： - 2024年前三季度营业收入为31.89亿元，同比增长17.6%。

- 归母净利润为2.82亿元，同比增长59.5%。

- Q3单季度营业收入为12.32亿元，同比增长23.6%。

- Q3单季度归母净利润为1.40亿元，同比增长73.2%。

2. **海外业务表现**： - 海外市场，尤其是欧洲市场订单数显著增长，推动收入增长。

- 美国工厂产能快速恢复，支撑订单需求。

3. **毛利率情况**： - Q3毛利率为26.9%，同比下降0.4个百分点，主要受汇率波动和原材料成本影响。

- 预计毛利率波动为短期现象，未来有望恢复。

4. **品牌战略与国内业务**： - 国内业务通过SKU精简和品牌调整提升毛利率，尤其是顽皮品牌。

- 未来将专注于打造爆款产品，优化全价值链毛利率。

5. **员工持股计划**： - 2024年员工持股计划规模不超过446.39万股，旨在激励员工并提升业绩。

- 归母净利润目标分别为2024/2025/2026年3.0/3.9/4.7亿元，彰显长期增长信心。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年收入预测分别为44.45亿元、51.40亿元、59.52亿元。

- EPS预测分别为1.10元、1.24元、1.50元。

- 当前股价对应PE分别为27.1、24.0、20.0倍。

7. **投资评级**： - 基于业绩超预期及市场需求扩容，给予“买入”投资评级。

8. **风险提示**： - 包括原材料波动、行业竞争加剧、市场扩张不及预期、汇率波动及地缘政治风险。

这些信息可以帮助投资者评估中宠股份的业绩表现、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。