中信期货-权益及期权策略周报（股指）：金价新高对权益市场的指引-240413

【期货品种】：股指期货 【交易方向】：中性 【理由】：观察股市震荡回落，资金止盈意愿加强，热点集中在有色板块，超额收益由资源品涨价驱动，如金价创历史新高、铜价创2022年以来新高。

黄金意外强势，对A股传导有限影响，更多在资金端扰动外资回流；对局部风格影响较大，黄金内外盘价差隐含人民币汇率，对小盘风格有明显负相关，且在震荡防御市中，提供确定性抱团机会。

操作上，趋势层面暂作观望，上方压力位难以直接突破，资金阶段性止盈消化。

风格层面，红利与业绩的驱动较明显，IF较IM有望收获相对收益。

遇到IM贴水偏浅时，择机可多IF空IM。

【期货品种】：黄金期货 【交易方向】：中性 【理由】：黄金价格创历史新高，受央行、对冲基金等多头资金边际定价主导，向A股传导影响有限，更多在资金端扰动外资回流；对局部风格影响较大，黄金内外盘价差隐含人民币汇率，对小盘风格有明显负相关，且在震荡防御市中，提供确定性抱团机会。

操作上，观望黄金价格回调，政策不及预期风险。

1）股市震荡回落，资金止盈意愿加强，有色板块热点集中，资源品涨价驱动超额收益。

2）黄金价格创历史新高，受多头资金边际定价主导，对A股影响有限但对小盘风格负相关，提供确定性抱团机会。

3）4月中下旬关注业绩期和政策预期，新“国九条”发布强化资本市场政策看涨期权，预计调整后难再创新低，市场或提升偏暖预期。