环保行业：德邦证券-环保行业板块2024中报总结：现金流改善，重视绝对收益，建议关注水务&垃圾焚烧-240910

1. 环保行业现金流改善，重视绝对收益，建议关注水务和垃圾焚烧领域。

2. 环保细分板块业绩表现分化，水务和垃圾焚烧领域具有稳定的现金流和良好的业绩稳定性。

3. 大规模设备更新政策有望释放环保板块多个细分领域设备需求，投资者可关注相关公司股票。

2024年上半年，德邦环保行业板块整体业绩承压，现金流有所改善。

水务和垃圾焚烧细分领域表现稳定，值得关注。

水务板块收入增长2%，归母净利润下降4%，修订后的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》有望减轻地方政府财政支出压力，提高水务企业盈利能力。

垃圾焚烧行业进入稳态发展阶段，具备良好的分红支撑力度。

其他细分板块表现分化，投资建议关注水务板块的中原环保、兴蓉环境、洪城环境，以及垃圾焚烧板块的旺能环境，建议关注三峰环境、永兴股份、瀚蓝环境、光大环境。

同时，大规模设备更新政策有望释放环保板块多个细分领域设备需求，投资者可关注相关公司的发展。

风险提示包括项目推进不及预期、政策落地不及预期、国际局势变化等。

投资标的及推荐理由： 1. 水务板块重点推荐：中原环保 理由：具备业绩确定性较强、大规模资本开支浪潮接近尾声的特性，政策端利好行业发展，有望改善现金流和提高业绩稳定性。

2. 水务板块建议关注：兴蓉环境、洪城环境 3. 垃圾焚烧板块重点推荐：旺能环境 理由：进入稳态发展阶段，具备良好的分红支撑力度，政策端利好行业发展。

4. 垃圾焚烧板块建议关注：三峰环境、永兴股份、瀚蓝环境、光大环境 5. 仪器设备板块重点推荐：美埃科技、雪迪龙、聚光科技、皖仪科技、苏试试验、莱伯泰科 6. 仪器设备板块建议关注：国检集团、钢研纳克、理工能科 7. 再生资源板块重点推荐：英科再生、高能环境 8. 再生资源板块建议关注：大地海洋 9. 节能设备板块重点推荐：中泰股份、冰轮环境 10. 节能设备板块建议关注：瑞晨环保、宇通重工、龙净环保、景津装备、福龙马、盈峰环境