联合资信-股性背景下的可转债信用风险-241209

- 自2017年以来，中国可转债发行量快速增长，成为重要融资方式，特别是在2019-2022年达到高峰。

- 可转债兼具股权和债权特征，提供了多元化的信用风险化解途径。

- 随着可转债进入到期兑付阶段，部分信用风险开始暴露，研究其属性及实例分析可为风险管理提供指导。

债券标的：可转换债券（可转债） 操作建议：关注可转债的投资机会，特别是那些即将进入回售期或兑付期的可转债。

理由： 1. 可转债的股性特征为其降低信用风险提供了更多途径，持有者在未转股期间可以获得固定利息收益，而在转股后则能够享受股价上涨带来的风险收益。

2. 近年来政策的持续落地促进了可转债发行量的快速增长，尤其是在2019-2021年间，发行量达到峰值，显示出市场对可转债的认可。

3. 由于可转债的发行条款和交易属性不同于普通信用债，信用风险的化解方式更加多元化，投资者可以通过转股、回售等方式进行灵活操作。

4. 随着部分可转债进入到期兑付阶段，信用风险逐渐暴露，投资者需要关注这些风险，并采取相应的风险管理措施。