财通证券-“美”周市场复盘（1月第1周）：美元指数突破两年新高-250104

- 本周A股市场经历调整，创业板指和科创50跌幅较深，市场情绪谨慎，成交额维持在万亿元以上。

- 投资者对政策验证期和业绩预告期表现观望，赚钱效应触及年内低位，红利资产表现相对抗跌。

- 全球股市整体低迷，美股三大股指均收跌，美元指数突破109，未来需关注国内外重要经济数据。

本周A股市场经历调整，创业板指、科创50和中证1000跌幅较大，而上证50、沪深300和国证2000表现相对较好，大盘风格占优。

市场情绪谨慎，日均成交额维持在1.3万亿元以上，但赚钱效应低迷，仅有不足400家上市公司实现正收益。

市场主要受外部事件和业绩预告期的影响。

特朗普即将上任增加了政策不确定性，经济数据显示制造业PMI虽在扩张区间但未超预期，进一步加剧观望情绪。

行业表现方面，所有行业均收跌，红利资产表现较为稳健，煤炭、石油和银行跌幅相对较小，分别为-1.6%、-2.4%和-2.8%。

计算机、军工和通信行业表现较差，跌幅较大。

避险资产如黄金受到青睐，市场预期走弱和风险偏好下降导致长债收益率快速下行。

在大类资产方面，全球股市整体低迷，美股三大股指均收跌，10年期美债收益率下行，美元指数突破109，现货黄金上涨0.6%。

未来两周需关注国内外重要经济数据，包括12月出口和金融数据，以及美国的非农就业和CPI数据。

风险提示包括历史经验失效、美国经济衰退风险及海外金融风险超预期等。

本报告的投资建议及理由为： - A股市场经历调整，投资者应保持谨慎。

- 关注政策验证期和业绩预告期的市场反应。

- 红利资产和避险资产（如黄金）相对抗跌，建议适度配置。

- 关注煤炭、石油和银行等表现较好的行业。

- 未来两周需关注国内外重要经济数据发布。

- 注意潜在风险，包括美国经济衰退和海外金融风险。