晋控煤业：信达证券-晋控煤业-601001-业绩同比逆势增长，经营转好盈利改善-240428

投资标的：晋控煤业 推荐理由：晋控煤业煤炭资产优质，盈利能力逐渐提升，具有稳定的现金分红政策和较高的股息率，且资产证券化率低，有望进一步提高公司的经营运行效率与盈利能力。

1. 晋控煤业在2023年业绩同比逆势增长，经营转好盈利改善，资产负债率下降，现金充裕。

2. 煤炭业务产销双升，成本下降对冲价格下跌，非煤业务成本大幅下降，公司经营转好。

3. 公司资产质量有望提高，盈利能力逐渐提升，分红率高，股息率稳定，具有投资潜力。

1. 公司2023年度营业收入153.42亿元，同比下降4.6%，归母净利润33.01亿元，同比上升8.27%。

2. 2024年第一季度，公司单季度营业收入36.58亿元，同比下降1.53%，单季度归母净利润7.80亿元，同比上升9.77%。

3. 公司原煤产量和商品煤销量均有增长，但商品煤售价和煤炭业务收入同比下降。

4. 公司管理费用大幅提升，财务费用显著降低，现金充裕。

5. 公司资产负债率为35.31%，同比下降14.48%，财务费用同比下降42.09%。

6. 公司计提减值大幅减少，资产质量有望提高。

7. 公司控股股东晋控集团煤炭业务体量大且资产证券化率低。

8. 公司发布2023分红方案，分红率40%，股息率为5.20%，拟派发现金红利13亿元（含税）。

9. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为35.12亿、37.50亿、40.60亿，EPS分别为2.10/2.24/2.43元/股。