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上海东亚期货-油料产业周报-250524

研报作者：许亮来自：上海东亚期货时间：2025-05-25 11:20:35

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研报类型

（PDF）
发布者

ga***12

研报出处

上海东亚期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：豆粕【交易方向】：看空【理由】：供应端压力增大，南美大豆产量确定，巴西出口高峰期到来，5-6月份到港量预计达到2300万吨，国内库存累积预期较强，油厂压榨量增加。

【期货品种】：菜粕【交易方向】：中性【理由】：短期供应增速有限导致库存不高，进口减缓与国产新菜籽上市缓解国内供应，水产旺季需求可能推动菜粕需求季节性回升，但替代需求增加可能影响整体需求。

核心观点

- 豆粕供应压力加大，预计5-6月到港量达2300万吨，油厂压榨量将增加至200万吨。

- 菜粕短期供应增速有限，库存保持低位，但水产旺季需求有望推动菜粕需求回升。

- 由于豆粕供应压力，可能导致菜粕的替代需求增加。

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