联合资信-化债背景下西安市城投企业观察-241225

- 西安市作为国家中心城市，享有政策红利，经济实力强劲，但面临较高的政府债务率和融资结构问题。

- 样本城投企业投资增速放缓，政府补助对利润贡献显著，部分区域短期债务占比较高。

- 各开发区城投企业债务负担重，短期偿债压力较大，需优化融资渠道和结构。

债券标的：西安市发债城投企业 操作建议： 1. 优先关注西安市财政实力较强的城投企业，如西咸新区和西安高新技术产业开发区的城投企业。

2. 考虑投资于那些财务报表中显示出较强偿债能力和良好回款情况的城投企业。

3. 对于短期债务占比较高的区（市）城投企业，建议谨慎投资，关注其融资结构的调整情况。

理由： 1. 西安市作为国家中心城市，享有政策红利，城投企业在经济发展中具有重要地位，投资潜力较大。

2. 政府补助对城投企业利润的贡献程度高，表明这些企业在政策支持下有较强的盈利能力。

3. 部分区（市）城投企业的短期偿债压力较大，投资风险相对较高，需要重点关注其财务健康状况和融资渠道的优化。