正信期货-2025半年度饲料策略报告：供给承压，关山难越-250711

【期货品种】：饲料原料（如玉米、大豆） 【交易方向】：看空 【理由】：饲料产量增加，供给压力加大，且下游需求增量有限，预计下半年价格将维持低位震荡。

【期货品种】：大豆 【交易方向】：中性 【理由】：尽管新季美豆种植面积减少，但产区天气良好，单产预期较高，减产可能不及预期，价格波动不大。

【期货品种】：玉米 【交易方向】：中性 【理由】：国内玉米产区天气良好，丰产预期强，供给增加，价格可能维持稳定。

- 饲料产量增加，价格保持低位，主要由于养殖端存栏高和原料供需宽松。

- 尽管美豆种植面积减少，但天气良好，产量预期较高，国内玉米也有丰产预期。

- 下半年饲料原料价格可能仍将低位震荡，供应增加但需求增量有限。