三花智控：国投证券-三花智控-002050-Q2经营表现稳健-240702

投资标的：三花智控 推荐理由：三花智控是全球制冷控制元器件和新能源汽车热管理系统控制部件行业龙头，持续拓展高潜力领域，收入业绩有望快速提升。

1. 三花智控2024年上半年业绩预告稳健，预计收入和净利润均有增长。

2. 制冷零部件收入持续增长，汽零业务表现平稳，Q2经营表现良好。

3. 公司是全球制冷控制元器件和新能源汽车热管理系统控制部件行业龙头，未来业绩有望快速提升。

1. 三花智控2024年半年度业绩预告：预计2024H1实现收入131.6亿元~144.1亿元，归母净利润14.6亿元~16.0亿元，2024Q2单季度实现收入67.2亿元~79.7亿元，归母净利润8.2亿元~9.6亿元。

2. Q2三花制冷配件收入持续增长，汽零业务表现平稳，单季经营表现良好。

3. Q2制冷零部件收入持续增长，空调厂商排产出货积极，带动上游制冷零部件需求提升。

4. 据产业在线数据显示，4-5月三花截止阀、四通阀、电子膨胀阀累计销量YoY+4.1%/+11.2%/+22.2%。

5. 高效变频空调占比提升，有望推动电子膨胀阀需求不断增长。

6. 三花是全球新能源车热管理的领先企业，持续获得订单，汽车零部件业务经营表现较为稳健。

7. 预计公司2024~2026年EPS为0.91/1.11/1.27元，维持买入-A的投资评级，给予公司2024年的PE估值30x，相当于6个月目标价27.45元。

8. 风险提示：人民币大幅升值、原材料大幅涨价、外贸环境恶化。