磷肥及磷化工行业：华福证券-磷肥及磷化工行业7月定期跟踪：磷矿石景气维持高位，磷肥价格同比提升显著-240813

- 磷矿石价格维持高位，支撑整个产业链的景气度，7月均价为1017.5元/吨，同比上涨14.2%。

- 磷肥价格显著上涨，磷酸一铵和磷酸二铵7月价格分别同比上涨34.7%和7.9%。

- 主要企业如云天化、川恒股份等具备较强的市场竞争力，建议关注其投资机会。

### 投资报告核心要点总结： **磷矿石市场：** 1. **价格稳定**：7月中国30%品味磷矿石均价为1017.5元/吨，环比持平，同比上涨14.2%。

2. **供应增长**：6月磷矿石月度产量约1003.7万吨，环比增长7.5%，同比增长7.6%。

3. **进口减少**：6月磷矿石进口量约4.42万吨，环比下降54.4%，同比下降87.3%。

4. **库存情况**：6月磷矿石当月余量为451.4万吨。

**磷肥市场：** 1. **价格上涨**：7月磷酸一铵均价3376.8元/吨（同比上涨34.7%），磷酸二铵3888.2元/吨（同比上涨7.9%）。

2. **开工率提升**：磷酸一铵开工率53.85%，磷酸二铵57.01%，均环比有所提升。

3. **需求增长**：6月磷酸一铵和磷酸二铵的表观消费量同比增长。

4. **库存情况**：磷酸一铵和磷酸二铵的企业库存处于低位。

**出口情况：** 1. **磷酸一铵出口回暖**，6月出口量约31.96万吨；磷酸二铵出口量下降至48.33万吨。

**其他磷化工产品：** 1. **黄磷价格小幅上涨**，饲料级磷酸氢钙价格显著回暖。

**投资建议：** - 关注行业龙头企业，如云天化、川恒股份、新洋丰、芭田股份、云图控股、川发龙蟒等。

**风险提示：** - 产品价格波动、需求不及预期、原材料价格上涨风险。

投资标的及推荐理由： 1. **云天化** - 推荐理由：国内磷矿石及磷肥行业龙头企业，拥有1450万吨/年磷矿石产能和555万吨/年磷铵产能，受益于磷矿资源属性日益凸显。

2. **川恒股份** - 推荐理由：拥有小坝磷矿、新桥磷矿及鸡公岭磷矿，参股老虎洞磷矿，矿产资源丰富，实现磷矿石自给自足。

3. **新洋丰** - 推荐理由：国内磷复肥行业龙头，随着股东将磷矿资源注入上市公司，未来磷矿自给率将提升，且磷酸一铵、复合肥产能领先。

4. **芭田股份** - 推荐理由：磷矿生产规模获准从90万吨/年扩至200万吨/年，为公司带来磷矿增量。

5. **云图控股** - 推荐理由：布局磷矿资源，建设400万吨/年磷矿石产能，积极推进阿居洛呷磷矿的“探转采”手续，增强竞争力。

6. **川发龙蟒** - 推荐理由：国内工业级磷酸一铵龙头，业务包括饲料级磷酸氢钙、磷复肥等，具备良好市场地位。

风险提示：产品价格大幅波动、需求不及预期、原材料价格大幅上涨等风险。