恒立液压：国投证券-恒立液压-601100-多元化稳步扩张，国际化持续推进-240508

投资标的：恒立液压 推荐理由：公司多元化产品结构和国际化布局持续推进，业绩稳步增长，具有较强的中长期成长性。

同时保持传统业务板块核心竞争力，有望在未来取得更好的业绩表现。

1. 恒立液压通过多元化产品和国际化布局，稳步扩张并提升全球竞争力，2023年实现收入89.85亿元，同比+9.61%，归母净利润24.99亿元，同比+6.66%。

2. 公司在液压油缸、液压泵阀、液压系统等领域表现优异，通过降本增效和精细化管理稳定盈利能力，预计未来营收和净利润将保持稳定增长。

3. 新兴业务领域的线性驱动器项目和墨西哥基地的国际化布局有望进一步提升公司竞争力，给予2024年30倍估值，维持“买入-A”评级。

1. 公司2023年实现收入89.85亿元，同比+9.61%，归母净利润24.99亿元，同比+6.66%。

2024年一季度实现收入23.62亿元，同比-2.7%，归母净利润6.02亿元，同比-3.77%。

2. 公司多元化产品批量，叠加挖机领域市占率提升，公司收入表现优于行业。

3. 公司液压油缸、液压泵阀、液压系统、配件及铸件等产品的收入情况和占比。

4. 公司的盈利能力表现，包括毛利率和净利率的变化趋势。

5. 公司的费用率情况，包括销售、管理费用增长情况。

6. 公司在新兴业务和国际化方面的发展情况，包括电驱动领域的战略布局和墨西哥基地的建设情况。

7. 投资建议和风险提示，包括对公司未来营收和净利润的预测，以及可能影响公司发展的风险因素。